海外疫情對12Cr1MoV合金板供需擾動較大

海外疫情對12Cr1MoV合金板供需擾動較大

       天津鑫豪鋼鐵獲悉 1.2020年上半年12Cr1MoV合金板行情回顧2020年上半年再現牛市行情，62%普式指數從春節后最低的79.8美元每噸上升至6月初最高106.55美元每噸12Cr1MoV合金板，最高漲幅高達33.5%。12Cr1MoV合金板整體處于供不應求的格局12Cr1MoV合金板，45港口12Cr1MoV合金板庫存從年初的1.25億噸降至6月中最低的1.06億噸，庫存下降1900萬噸。

一季度在澳洲颶風、巴西暴雨、Vale復產不及預期等因素作用下，主流外礦供給明顯偏低12Cr1MoV合金板，非主流礦受疫情擾動，整體發貨亦偏低，二季度發貨環比有所回升，但同比增量有限。需求方面，雖然疫情導致終端需求延遲啟動循環經濟，但長流程鋼廠連續生產，12Cr1MoV合金板剛性需求較好金九銀十，隨著中國疫情控制好消息，終端需求明顯釋放，高爐復產帶動12Cr1MoV合金板需求上升，12Cr1MoV合金板加速去庫。具體來看，1-3月圍繞疫情反復交易：春節后，受中國疫情影響，礦價大幅下跌，12Cr1MoV合金板主力合約最低跌至569.5元每噸地方利益，隨著中國疫情的好轉，礦價回升，12Cr1MoV合金板主力合約最高上漲至692元每噸，但3月中海外疫情的大面積爆發，礦價再次回落，12Cr1MoV合金板主力合約最低跌至542元每噸。4-6月：隨著中國疫情的控制密切溝通，建筑鋼材需求爆發以產代進，疊加12Cr1MoV合金板供應水平整體偏低，特別是5月以來澳巴頻繁檢修，巴西疫情對供應亦存在擾動，12Cr1MoV合金板加速去庫調整，盤面大幅上漲現款過磅，12Cr1MoV合金板主力合約最高上漲至6月初的798元每噸。2.2020下半年12Cr1MoV合金板供應環比增幅較大，但同比增幅相對有限天津鑫豪鋼鐵獲悉 (1)預期2020年四大礦山供應同比增量2000萬噸左右，下半年同比增量約1300萬噸持續疲軟12Cr1MoV合金板，發往中國同比增約600萬噸；非主流外礦全年同比增長2500萬噸一觸即發，下半年同比增1000-1500萬噸。上半年在澳洲颶風、巴西暴雨、Vale復產不及預期等因素作用下，澳巴發貨偏低，但非主流礦供給增加。從中國海關總署公布數據看12Cr1MoV合金板，1-5月12Cr1MoV合金板進口數量4.45億噸，同比增2138.6萬噸，增幅5.1%，較4月下降0.3個百分點。分國別來看，巴西礦進口數量同比明顯下降12Cr1MoV合金板，1-4月進口6616萬噸，同比減1091萬噸(-14.16%)；澳洲礦進口數量同比小幅增長行業不景氣12Cr1MoV合金板，1-4月進口22422萬噸，同比增1642萬噸(+7.9%)；印度礦同比明顯增長，1-4月進口816萬噸全球流動，同比增603噸(+283.92%)；南非礦同比增長較快12Cr1MoV合金板，1-4月進口1847萬噸，同比增272萬噸(+17.23%)；烏克蘭礦同比亦明顯增長，1-4月進口674萬噸，同比增348萬噸(+106.57%)。整體12Cr1MoV合金板，非主流礦在高礦價刺激下，發貨量明顯提升核算形式，非主流礦占進口12Cr1MoV合金板占比由2019年的16.54%上升至18.98%。一季度季報中，力拓和VALE均下調全年供給目標。
力拓一季度受颶風影響，皮爾巴拉產量不及預期，力拓將2020年度運量目標從3.3-3.43億噸下調至3.24-3.34億噸。VALE考慮到天氣、疫情以及部分礦山復產推遲等因素，Vale粉礦目標產量從此前的3.4-3.55億噸下調到3.1-3.3億噸，球團目標產量從4400萬噸下調到3500-4000萬噸。FM天津鑫豪鋼鐵盡管受到颶風天氣以及新型冠狀病毒爆發的影響，但是公司一季度發運量仍較2015年同期高出10%銷售不佳，FM天津鑫豪鋼鐵上調其2020財年(2019.07-2020.06)12Cr1MoV合金板目標發運量破解危機，從此前公布的1.7-1.75億噸區間上調至1.75-1.77億噸區間。根據四大礦產銷計劃及結合2015年同期發貨節奏12Cr1MoV合金板，我們預估四大礦山供給12Cr1MoV合金板2020年上半年為5.22億噸，同比增907萬噸(1.8%)；2020年下半年為5.83億噸，環比上半年增6090萬噸(+11.7%)決策透明度，同比增1275萬噸(+2.2%)。其中解決方案，四大礦山發往中國預期環比上半年增3203萬噸，同比增586萬噸。天津鑫豪鋼鐵獲悉 (2)從12Cr1MoV合金板主要生產國來看，巴西、印度疫情升溫，12Cr1MoV合金板供應不確定性大。最近巴西、印度、南非處于疫情加速爆發期，澳大利亞疫情控制較好。
截止6月28日庫存增加，巴西當日新增31587例，印度當日新增19620例大富余量，南非當日新增6334例，澳大利亞當日新增45例。巴西疫情形勢嚴峻，當日新增數量僅次于美國，疫情對12Cr1MoV合金板生產、運輸均造成一定擾動。6月6日，VALE因疫情原因，暫停了伊塔比拉(Itabira)綜合礦區的業務活動資金投資，該綜合礦區由Concei??o、Cauê和Periquito三個礦區組成。6月17日淡水河谷公告國內壓力，米納斯吉拉斯州勞動監察分局發布了對伊塔比拉綜合礦區禁令的解除條款，此次暫停對產量的影響不足100萬噸。雖然巴西疫情持續升溫，但由于12Cr1MoV合金板對巴西經濟貢獻率高，總統力保經濟，巴西發貨量處于持續恢復中。VALE2020年12Cr1MoV合金板粉礦的指導產量保持為3.1億噸至3.3億噸，VALE稱這一指導產量已考慮到受抗擊新冠病毒影響可能減少的產量1500萬噸。VALE12Cr1MoV合金板產量能否完成指導目標，很大程度上取決于疫情的控制程度。
印度疫情發展迅猛，最近當日新增確診病例位居世界第三。自3月25日起，印度疫情封鎖已經歷4個周期，6月8日起印度各地將分階段重新開放，稱為“解封1.0”機械性能，但高風險區域封鎖延長至6月30日資源趨緊12Cr1MoV合金板，稱為封鎖“5.0”。印度疫情導致中國鋼材消費下降，印度對中國出口量高于2015年同期鋼材深加工，封鎖解除有利于印度中國需求的重啟。3月26日起，南非亦實行中國封鎖，為復蘇經濟12Cr1MoV合金板，南非已在5月1日將疫情“封鎖令”由最嚴厲的五級降為四級，6月1日，進一步降為三級。隨著疫情防控的放松繼而回升，當地礦山逐步復產有利于提高12Cr1MoV合金板出口數量。天津鑫豪鋼鐵獲悉 (3)中國疫情控制12Cr1MoV合金板，國產礦產量仍然有增長空間1-2月受新冠疫情影響，國產礦產量大幅收縮本身的優越性12Cr1MoV合金板，3月隨著中國疫情控制，國產礦逐步復產，最近已經恢復至2015年同期水平。據中國統計局數據期價下跌，2020年1-2月中國12Cr1MoV合金板原礦產量合計1.11億噸，同比-6.2%綜合訊，3-4月產量逐步恢復，1-4月產量同比減幅收窄至-0.8%。從數據看，最近內礦產量已恢復至2015年同期水平之上國際貿易，截止6月11日，中國266座礦山鐵精粉產量43.03萬噸/天，環比上期增1.27萬噸/天，同比增1.24萬噸/天；中國266座礦山產能利用率68.21%，環比上期增2.02個百分點，同比增1.97個百分點?？紤]到環保對礦山的影響減弱，疊加2019年高礦價刺激了整個中國礦山投資，隨著新建產能的投產企業投資，后期國產礦產量仍然有增長空間。
預期全年國產12Cr1MoV合金板原礦產量可達9.2億噸創出新低12Cr1MoV合金板，折合鐵精粉產量約2.3億噸，同比增1000-1500萬噸。3.內需韌性、外需有改善空間市場預期，下半年12Cr1MoV合金板需求不悲觀2020年1-3月受新冠疫情影響，中國終端需求延遲啟動12Cr1MoV合金板，雖然部分高爐檢修，但長流程鋼廠連續生產，12Cr1MoV合金板需求保持剛性，統計局口徑1-3月中國生鐵產量2億噸12Cr1MoV合金板，同比增2.48%。3-5月隨著終端需求啟動，高爐復產，生鐵產量明顯上升快速增長，統計局口徑1-5月中國生鐵產量3.6億噸12Cr1MoV合金板，同比增6.15%，5月生鐵同比增7.1%刻不容緩，增速明顯回升。鐵水產量創新高的同時，45港口疏港量遠高于2015年同期水平。2020年1-6月，統計的45港口日均疏港量302萬噸成本降低，同比增16.7萬噸，增幅高達5.9%。下半年，隨著鋼鐵置換產能投放及環保限產效果減弱，中國12Cr1MoV合金板需求整體維持高位。最近鋼廠在正利潤驅使下下滑態勢，生產積極，鐵水產量不斷創新高，高爐產能利用率已達極值水平，限制鐵水產量進一步上漲，同時淡季背景下，終端需求轉弱政策微調，鋼材利潤收窄業績增長，成材報價走弱拖累12Cr1MoV合金板需求折舊年限，但隨著金九銀十終端旺季到來，鋼廠開工亦將回升，12Cr1MoV合金板需求不悲觀。天津鑫豪鋼鐵獲悉 海外疫情自3月中明顯蔓延，汽車、造船、建筑等鋼鐵需求大幅下降12Cr1MoV合金板，海外鋼廠減產明顯。根據國際鋼鐵協會數據，1-5月全球粗鋼產量同比減5.26%，其中5月同比減8.73%，降幅較4月的-13.41%有所收窄。從主要12Cr1MoV合金板消費國來看工藝流程12Cr1MoV合金板，除中國粗鋼產量正增長，其余中國幾乎處于負增長。5月粗鋼產量深入人心，中國同比+4.2%，環比+4個百分點；日本同比-31.8%，環比-7.8個百分點；韓國同比-14.1%尷尬局面12Cr1MoV合金板，環比-5.7個百分點；印度同比-39.1%，環比+26.1個百分點；歐盟同比-26.8%無法償還，環比-2.9個百分點；美國同比-36.6%降低產能，環比-4.1個百分點。下半年海外工廠復產，12Cr1MoV合金板需求有邊際改善空間雪上加霜，但疫情未見拐點，需求不確定性大。最近歐美經濟重啟，PMI明顯回升，表明經濟處于修復過程中。5月美國制造業PMI43.1%，環比增1.6個百分點；6月歐洲制造業PMI46.9壓縮成本，環比增7.5個百分點。但近期美國疫情再次反彈，經濟復蘇進度或將減緩。天津鑫豪鋼鐵獲悉 4.供需緊平衡，供需缺口較上半年有所收窄天津鑫豪鋼鐵獲悉 2015年45港口12Cr1MoV合金板庫存自2月上旬處于持續去庫過程中，去庫啟動時間早于2015年同期監督機制12Cr1MoV合金板，45港口12Cr1MoV合金板庫存從1月初的1.25億噸降至6月底的1.08億噸，降幅高達1700萬噸，庫存同比減784萬噸，創2017年以來新低。庫存大幅下降是外礦供給不及預期及中國需求旺盛共同作用的結果。從庫存結構看12Cr1MoV合金板，澳洲礦及巴西礦庫存均明顯下降，其中澳洲礦庫存較年初下降704萬噸一枝獨秀，巴西礦庫存較年初下降1281萬噸。最近來看，相較上半年，下半年中國12Cr1MoV合金板供給環比將明顯增加，但是同比漲幅有限，需求端市場行情，內需韌性、外需有改善空間經濟增長，12Cr1MoV合金板整體處于供需兩旺格局破凈軍團，12Cr1MoV合金板仍然處于緊平衡狀態，供需缺口較上半年有所收窄。5.下半年12Cr1MoV合金板行情展望天津鑫豪鋼鐵獲悉 2020年下半年12Cr1MoV合金板呈供需兩旺格局12Cr1MoV合金板，12Cr1MoV合金板供給環比上半年將明顯增加，但是同比漲幅有限，伴隨著海外工廠復產，下半年12Cr1MoV合金板需求有邊際改善空間需求的萎縮，特別是金九銀十終端旺季到來，中國鋼廠開率亦將回升，12Cr1MoV合金板需求不悲觀。12Cr1MoV合金板整體仍然處于緊平衡狀態密切配合，供需缺口較上半年有所收窄，海外疫情對12Cr1MoV合金板供需擾動較大。長周期看信譽度，隨著供給側改革對鋼鐵行業的影響逐步消退12Cr1MoV合金板，鋼鐵行業重新進入產能擴張周期，而12Cr1MoV合金板增產周期已過，12Cr1MoV合金板整體表現將強于螺紋鋼，下半年可以關注逢低做多礦螺比。。海外疫情對12Cr1MoV合金板供需擾動較大